المحتوى

• خطوات
• نصائح

المال أغلى اليوم مما ستكون عليه نفس الأموال في عشر سنوات. كيف نفهم كم هي أغلى اليوم ، وكم هي قيمة التدفقات النقدية المستقبلية في الوقت الحالي؟ يسمح خصم التدفقات النقدية المستقبلية بإعادتها إلى قيمتها الحالية.

خطوات

1. 1 حدد معدل الخصم المراد استخدامه. يمكن تحديده باستخدام صيغة نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM): معدل العائد الخالي من المخاطر + حساسية الأصول للتغيرات في عوائد السوق بالنسبة للأسهم ، تبلغ علاوة المخاطرة حوالي 5٪. نظرًا لأن سوق الأوراق المالية تقدر معظم الأسهم على مدى فترة 10 سنوات ، فإن معدل العائد الخالي من المخاطر عليها سيكون مساويًا للعائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات. لأغراض هذه المقالة ، لنفترض أنها 2٪. لذلك ، مع وجود حساسية 0.86 (مما يعني تعرض 86٪ لتقلبات السوق للاستثمارات ذات المخاطر المتوسطة في السوق العامة) ، فإن معدل الخصم للأسهم سيكون 2٪ + 0.86 * (5٪) = 6.3٪ .
2. 2 تحديد نوع التدفقات النقدية المراد خصمها.
   • التدفق النقدي البسيط - هذا إيصال واحد للأموال في المستقبل ، على سبيل المثال استلام 1000 دولار في عشر سنوات.
   • دخل سنوي التدفقات النقدية عبارة عن إيصالات نقدية مستمرة على فترات زمنية محددة على مدى فترة محددة ، مثل تلقي 1000 دولار سنويًا على مدى 10 سنوات.
   • تزايد الأقساط من المتوقع أن تنمو التدفقات النقدية بمعدل ثابت على مدى فترة زمنية. على سبيل المثال ، على مدار 10 سنوات ، سيتم استلام مبلغ 1000 دولار أمريكي ، ويزيد كل عام بنسبة 3 ٪.
   • الأبدية (الأقساط السنوية الدائمة) - التدفقات النقدية المستمرة التي لا تنتهي صلاحيتها على فترات منتظمة ، مثل توزيعات أرباح سنوية مفضلة بقيمة 1،000 دولار.
   • تزايد الأبدية - هذه هي التدفقات النقدية الداخلة الثابتة وغير المنتهية على فترات منتظمة ، والتي من المتوقع أن تنمو بمعدل ثابت. على سبيل المثال ، توزيعات أرباح الأسهم بقيمة 2.2 دولار للعام الحالي ، تليها زيادة سنوية بنسبة 4٪.
3. 3 لحساب التدفق النقدي المخصوم ، استخدم الصيغة المناسبة:
   • إلى عن على التدفق النقدي البسيط: القيمة الحالية = المقبوضات النقدية المستقبلية / (1 + معدل الخصم) ^ الفترة الزمنية. على سبيل المثال ، القيمة الحالية 1000 دولار في 10 سنوات بمعدل خصم 6.3٪ ستكون 1000 دولار / (1 + 0.065) ^ 10 = 532.73 دولار.
   • إلى عن على المعاشات: القيمة الحالية = التدفقات النقدية السنوية * (1-1 / (1 + معدل الخصم) ^ عدد الفترات) / معدل الخصم. على سبيل المثال ، القيمة الحالية البالغة 1000 دولار أمريكي المستلمة سنويًا على مدى 10 سنوات بمعدل خصم 6.3٪ ستكون 1،000 دولار * (1-1 / (1 + 0.063) ^ 10) / 0.063 = 7256.60 دولار أمريكي.
   • إلى عن على المعاشات المتزايدة: القيمة الحالية = التدفق النقدي * (1 + g) * (1- (1 + g) ^ n / (1 + r) ^ n) / (rg) ، حيث r = معدل الخصم ، g = عامل النمو النقدي التدفق ، n = عدد الفترات. على سبيل المثال ، القيمة الحالية للتدفقات التي تبلغ 1000 دولار مع زيادة سنوية قدرها 3٪ على مدى 10 سنوات بمعدل خصم 6.3٪ ستكون 1000 دولار * (1 + 0.03) * (1- (1 + 0.03) ^ 10 / (1 + 0.063) ^ 10) / (0.063-0.03) = 8442.13 دولارًا.
   • إلى عن على الأبدية: القيمة الحالية = التدفقات النقدية / معدل الخصم. على سبيل المثال ، القيمة الحالية لأرباح الأسهم العادية البالغة 1،000 دولار أمريكي على الأسهم الممتازة بمعدل خصم 6.3٪ ستكون 1،000 دولار أمريكي / 0.063 = 15،873.02 دولار أمريكي.
   • إلى عن على الخلود المتزايد: القيمة الحالية = التدفق النقدي المتوقع في العام المقبل / (معدل الخصم - معدل النمو المتوقع). على سبيل المثال ، القيمة الحالية لأرباح الأسهم البالغة 2.2 دولار ، والتي من المتوقع أن ترتفع بنسبة 4٪ العام المقبل ، بمعدل خصم 6.3٪ ستكون 2.20 دولار * (1.04) / (0.063-0 ، 04) = 99.48 دولارًا.

نصائح

• يمكن استخدام خصم التدفقات النقدية على الدوام المتزايد لتقدير توقعات السوق للسهم. على سبيل المثال ، سعر السهم الحالي هو 84 دولارًا ، ومعدل الخصم 6.3٪ ، والأرباح الموزعة للسهم 2.2 دولار. ما هي توقعات السوق لهذا السهم؟ حل المعادلة 2.20 دولار * (1 + جم) / (0.063-جم) = 84 دولارًا نحصل على النمو المتوقع g = 3.587٪.
• للحسابات ، يمكنك استخدام العديد من الآلات الحاسبة عبر الإنترنت ، على سبيل المثال ، هذه الآلة.